Coca-Cola Femsa se expande con Santa Maria; pero acciones se mantienen sin ‘gas’ en la BMV
La semana pasada la salida de John Santa María Otazua como director general de Coca-Cola Femsa (KOF) de enero de 2023 tras un camino de ocho años marcado por la expansión de la compañía a otras latitudes.
Bajo la dirección de Santa María, Coca-Cola Femsa se convirtió una empresa enfocada en el crecimiento inorgánico a través de una serie de adquisiciones a lo largo de los años; sin embargo, el mercado no lo ha recompensado.
Durante la gestión de John Santa María se vio una expansión importante (...) Pero el crecimiento no necesariamente se refleja en el precio de la acción
dijo Marco Montañez, subdirector de análisis de Vector Casa de Bolsa.
Santa María será reemplazada por Ian Craig Garcíaactual director general de Coca-Cola Femsa en Brasil y dejará la empresa en la que durante 27 años ocupó diversos cargos directivosanunció KOF en un comunicado enviado a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).
Las acciones de KOF pierden 'gasolina'
Cuando Santa María llegó como CEO, el valor de mercado de KOF fue de 201,930 millones de pesos y actualmente es de 12.500 millones, una pérdida de 189.430 millones en su capitalización.
Las acciones de la empresa se cotizaron a 155,99 pesos a principios de enero de 2014 y en la jornada de este jueves cerraron a un precio de 119.57 pesoslo que se traduce en una caída del 23%.
Además, están lejos del máximo histórico de 219.70 pesos alcanzado en abril de 2013, cuando el empresario Carlos Salazar Lomelín era director general de KOFcargo que ocupa desde el año 2000.
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el precio esta infravalorado
En opinión de los analistas, el valor actual de Coca-Cola Femsa en el mercado de valores está subvaluadoes decir, no refleja sus fundamentos, como es el caso de otras empresas listadas en el mercado de valores mexicano.
Montañez dijo que algunos factores externos afectó negativamente el rendimiento de las acciones de KOF durante el mandato de Santa María como director general de la empresa.
Por ejemplo, en 2013, cuando las acciones alcanzaron máximos históricos, hubo una gran inyección de liquidez en los mercados despues de la crisis subprime 2008, pero en los dos años siguientes las bolsas se ajustaron a la baja.
La pandemia de COVID-19 también provocó efectos temporales en los volúmenes de producción de las embotelladoraspor la cancelación de eventos masivos, dijo Marisol Huerta, analista de Grupo Financiero Ve por Más (BX+).
Huerta mencionó que el precio actual de las acciones de KOF tiene un descuento del 10% del 2018 a la fecha. En ese año, KOF realizó una serie de compras en América.
En comparación con 2018, el múltiplo valor de la empresa/EBITDA fue nueve veces, ahora es 7,4 veces. Tiene un pequeño nivel de infravaloración
dijo el analista de Bx+.
La expansión KOF
En los años de Juan Santa María, KOF tuvo una gran expansiónprincipalmente en el mercado brasileño, que se ha convertido en un pilar para la empresa.
La primera gran adquisición de Santa María fue la embotelladora brasileña Vonpar en 2016, seguida de la marca argentina de bebidas AdeS en 2017año en el que también salió de Filipinas como parte de la nueva estrategia comercial.
Durante 2018, la empresa cerró tres transacciones relevantes: las embotelladoras ABASA y Los Volcanes, ambas con sede en Guatemala, así como la uruguaya Monresa.
A principios de este año, KOF llegó a un acuerdo para adquirir CVI Refrigerantes en Brasilen un acuerdo por 111 millones de dólares, luego de ingresar al negocio de la cerveza artesanal en 2021 con la adquisición de Teresópolis.
KOF es el mayor embotellador de productos Coca-Cola hoy en día a nivel mundial y tiene operaciones en 10 paísesincluyendo México, Brasil, Argentina, Colombia, América Central, Venezuela y Uruguay.
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