El Banco de México se enfrenta a la persistente inflación en su decisión de política monetaria

Insignia del Banco de México en uno de sus edificios en la Ciudad de México.
Insignia del Banco de México en uno de sus edificios en la Ciudad de México.Graciela López / Cuartoscuro

La inflación en México está resultando más rígida de lo esperado. La pandemia creó cuellos de botella logísticos en todo el mundo y cambió los hábitos de consumo de las personas, lo que obligó a reajustar los precios. Pero las autoridades y los analistas esperaban que, en ese momento, los precios se hubieran estabilizado. Este jueves, el Banco de México dará a conocer su decisión de política monetaria y los analistas esperan un aumento de 0.25% en la tasa de interés de referencia para contener las expectativas de inflación.

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Los precios han subido un 5,59% en los últimos 12 meses, según los datos más recientes del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi), muy por encima del rango objetivo de entre el 4% y el 2% definido por el banco central. La cifra de agosto registró una mejora en comparación con junio, cuando la inflación fue de 6,08%, la más alta desde 2017. Pero no ha bajado tanto como se esperaba, explica Joel Virgen, economista y consultor independiente de Out of the Box, una firma de análisis.

"En este punto, todos casi llegaron a un consenso de que estas presiones han durado más de lo previsto y hay incertidumbre sobre cuánto más durarán", dice Virgen, exjefe de análisis del banco de inversión francés BNP Paribas. “Esta decisión de Banxico en particular es trascendental, no necesariamente por la expectativa de la tasa, sino porque la discusión puede enfocarse en el hecho de que las presiones se han extendido más de lo que se pensaba y probablemente se extenderán más de lo que se pensaba”, apunta. Banxico publicará el acta de su reunión el jueves dos semanas después, es decir, el 14 de octubre.

La tasa de referencia definida por el Banco de México es de 4.5%, su nivel más alto en casi un año. El directorio del banco central, encabezado por el gobernador, Alejandro Díaz de León, sorprendió a los mercados en junio al subir un 0,25% y luego por segunda vez en agosto. Esta es la herramienta más poderosa del banco, ya que una tasa alta fomenta el ahorro, mientras que una tasa baja estimula la deuda y el gasto, motor del crecimiento económico. El año pasado, la economía mexicana sufrió la peor caída desde la década de 1930 y no ha recuperado el nivel del producto interno bruto (PIB) anterior a la pandemia.

El arrepentimiento por la inflación no es exclusivo de México. En todo el mundo, los impactos de la pandemia han llevado a vidas más caras, en parte porque los bloqueos interrumpieron las cadenas de suministro de productos y materias primas, desde combustible y acero hasta semiconductores para producir productos electrónicos. Europa y América Latina están atravesando un aumento de los precios del gas y, por tanto, de la electricidad. El presidente de México, Andrés Manuel López Obrador, incluso creó una distribuidora estatal de gas licuado para ofrecer precios asequibles a las poblaciones más vulnerables. Además, los precios de los alimentos, incluido el de la tortilla de maíz, base de la cocina mexicana, ha llegado a costar hasta 27 pesos el kilo.

“Como consumidores, enfatizamos los bienes y servicios de ciertos sectores”, dice Virgen, “los bienes de salud, por ejemplo, medicamentos, productos de supermercado como la despensa, se volvieron más importantes y fue nuestra propia demanda. y nuestra reacción ante la pandemia y la gran incertidumbre, que aún mantiene presionados algunos precios ”.

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