Un millón y medio de familias en el limbo inmobiliario de Evergrande

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Zhao Lijun (nombre falso) había logrado ahorrar un poco de dinero el año pasado de su trabajo en la industria de la maquinaria. Como la gran mayoría de ciudadanos chinos con algún salario disponible, tenía claro en qué quería gastarlo: comprar un apartamento. Como muchos de sus compatriotas, Zhao estaba convencido de que la suya era una inversión segura. Que los precios inmobiliarios nunca caerían, a pesar de lo que los analistas de la fatalidad pudieran decir de vez en cuando. Investigó un poco sobre los pisos disponibles en su ciudad, Ningbo (uno de los grandes puertos de China), y encontró un plano que le pareció perfecto. La constructora, pensó, era una auténtica garantía. El segundo más grande del país: Evergrande.

"Lo elegí porque está en una buena zona, los alrededores son muy bonitos y el precio muy bueno", dice Zhao sobre su piso. Pagó 600.000 yuanes (79.000 euros) por un modelo de dos dormitorios y 83 metros cuadrados. Ya era dueño de otro apartamento, pero sus padres lo ocupan. "Compré esto para vivir yo mismo, pero también me pareció una excelente inversión". La fecha de entrega era 2023. Todo iba bien. pero este año la construcción se paralizó. “El piso está casi terminado. Las estructuras principales ya estaban terminadas, solo queda terminar el interior y poner los elementos decorativos ”, lamenta el hombre.

Ahora Zhao, como cientos de miles de compradores, no sabe cuándo acabará recibiendo las llaves de su casa. La fecha de entrega de casi 1,5 millones de viviendas construidas por Evergrande en China se ha disparado. Los pies del gigante estaban hechos de arcilla: durante la última década, como muchos otros conglomerados chinos vertiginosos, se endeudaron para financiar una expansión ambiciosa y desordenada. Evergrande entró en seguros, sanidad, parques temáticos, agua potable, fútbol, ​​vehículos eléctricos, productos de gestión patrimonial ...

Hoy es la inmobiliaria más endeudada del mundo, con obligaciones de 305.000 millones de dólares (unos 260.000 millones de euros, casi una cuarta parte del PIB español en 2020). Su crisis de liquidez, que le ha obligado a paralizar tantos proyectos y le impide reembolsar a numerosos contratistas, inversores o compradores, tiene en vilo a los mercados mundiales y mantiene muy vigilantes a las autoridades chinas, aunque de momento guardan un silencio público. La quiebra, que ya se da por sentada, puede contagiar al sector y amenaza con dejar importantes consecuencias en el crecimiento, ya debilitado, de la segunda potencia mundial (y, por tanto, también podría impactar en la economía global). Y puede generar problemas de estabilidad social, el gran anatema de Beijing.

Manifestaciones en la sede

Agentes de seguridad marchan alrededor de la sede de Evergrande en Shenzen, China, este sábado.
Agentes de seguridad marchan alrededor de la sede de Evergrande en Shenzen, China, este sábado. Ng Han Guan / AP

Desde hace semanas, a medida que se profundiza la incertidumbre sobre el futuro de la compañía, ha habido manifestaciones frente a la sede de Evergrande en Shenzhen, compradores y contratistas exigiendo la devolución de su dinero. Muchos habían invertido en los productos de gestión patrimonial del grupo, que ha perdido más del 84% de su valor en bolsa en lo que va de año. El nerviosismo, que provocó el pánico en los mercados mundiales este lunes, se ha incrementado nuevamente luego de unos días de calma a partir de este viernes, cuando quedó claro que Evergrande no había podido hacer frente al pago de 84 millones de dólares en intereses por un bono externo.

Los ojos ahora están puestos en cómo el gobierno chino manejará la situación. Los reguladores se enfrentan a un doble objetivo. Por un lado, "dar una lección: que endeudarse tanto y tomar malas decisiones comerciales tiene un costo", dice Julian Evans-Pritchard, de la consultora Capital Economics. "Creo que ya han enviado señales claras de que no habrá rescate para la empresa ni para quienes le dieron crédito", agrega. Por otro lado, evitar el posible colapso del sector inmobiliario, algo que sería una completa calamidad para la segunda economía más grande del mundo. Esta industria representa más de una quinta parte del PIB chino y acumula más del 70% de la riqueza urbana del gigante asiático.

Durante las últimas tres décadas, y especialmente la última, la empresa fundada en 1996 por Xu Jiayin se ganó una "reputación de ingeniería financiera altamente creativa", recuerda Dinny McMahon de la consultora Trivium. Incluso en el sector inmobiliario adicto al crédito de China, donde las deudas suman alrededor de 5 billones de yuanes, Evergrande superó al resto. Pero se toleraba: el ladrillo generaba riqueza, servía como motor de la economía y alimentaba las arcas de los gobiernos locales gracias a la recaudación de impuestos por la venta de tierras. Y, además, la compañía se mantuvo solvente, gracias a la obtención de más préstamos y ventas de productos de gestión patrimonial, en los que prometió a los inversores un interés generoso, hasta el 9%.

El detonante de la crisis se produjo el pasado mes de agosto, a partir de una decisión política. Preocupado por una nueva subida de los precios de la vivienda -la enésima, en un país donde el ladrillo es la inversión preferida de las familias-, el gobierno chino comenzó a tomar medidas al respecto para reducir precisamente el nivel de endeudamiento en ese sector e impuso la so- denominadas "tres líneas rojas" de la relación deuda-efectivo de las empresas, sus activos y sus ganancias. Evergrande los violó a todos.

Como resultado, el gigante cerró el grifo para acceder a nuevos créditos. Solo podía depender de sus ingresos para cubrir sus obligaciones. Y comenzó a rodar una bola de nieve que, a lo largo de los meses, se ha hecho cada vez más grande a pesar de los intentos del grupo de deshacerse de las inversiones o vender pisos a precios de ganga para obtener liquidez. Para este verano, estaba claro que tenía problemas para pagar a algunos proveedores.

"La gente va a ver la obra"

Un edificio residencial Evergrande a medio construir en Luoyang, el 16 de septiembre.
Un edificio residencial Evergrande a medio construir en Luoyang, el 16 de septiembre.CARLOS GARCÍA RAWLINS / Reuters

“Comenzamos a escuchar en junio que había problemas. Y había cada vez más noticias al respecto ”, dice la Sra. Li, una comerciante autónoma de 39 años que el año pasado compró un apartamento de 114 metros cuadrados sobre plano en un desarrollo Evergrande en la ciudad de Zhenjiang. a orillas del Yangtze en el este de China. “El desarrollo en el que compré fue el más vendido el año pasado en nuestra ciudad. Pero ahora todos los días surgen cosas nuevas sobre Evergrande. La gente va al sitio de construcción para revisar los pisos. Se detiene la última fase de urbanización. El nuestro no se ha detenido por completo, pero ahora está progresando a un ritmo mucho más lento que antes, y espero que no termine deteniéndose también. Se suponía que nos iban a entregar los apartamentos a finales de este año, pero no sé si lo van a conseguir ”, lamenta.

Aunque el futuro de Evergrande es incierto, todos los analistas dan por hecho que los pisos a construir estarán terminados, ya sea de la mano de esta promotora o de otros rivales que se hagan cargo de sus proyectos. "En última instancia, las autoridades intervendrán para prevenir una crisis sistémica y garantizar que las familias reciban las viviendas que se les prometieron", dice Evans-Pritchard.

De lo contrario, el país se arriesgaría a sufrir disturbios sociales. Los proyectos inmobiliarios de Evergrande "no solo son una fuente de crecimiento económico, sino que terminarlos es un factor clave para mantener la estabilidad social en China", dice McMahon. Por tanto, la prioridad será asegurar que en una debacle de Evergrande, los más protegidos sean los pequeños inversores y los compradores de vivienda. Y que no hay colapso de los precios inmobiliarios por la desconfianza del público a la hora de adquirir pisos.

El gobierno central ya ha instruido a los gobiernos locales a estar preparados para enfrentar las "posibles tormentas" derivadas de la caída del grupo, como se publicó esta semana. El periodico de Wall Street. Estas autoridades tendrán que crear grupos de expertos para analizar las cuentas inmobiliarias en sus respectivos territorios, tratar con las empresas inmobiliarias locales para hacerse cargo de los proyectos de Evergrande y establecer equipos de aplicación de la ley para monitorear los “incidentes masivos” (protestas) y el descontento público. informó el periódico.

Zhao tiene fe en que las autoridades resolverán de alguna manera el problema en su apartamento. "Hay tiempo. Mi apartamento no me tiene que entregar hasta el 2023 y, en cualquier caso, el gobierno local tiene experiencia en reestructurar empresas. Estoy seguro de que, aunque Evergrande se vaya por el desagüe, mi desarrollo puede ser vendido a otros y terminado ”.

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