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Fibra Plus y Fibra HD chocan por fusión avalada por la CNBV

Seis meses despues Fibra Plus y Fibra HD acordado realizar la primera integración del negocio de dos fideicomisos de inversión inmobiliaria (Fibras), las negociaciones entre ambas firmas entraron en un punto de tensión.

los Comisión Nacional de Horneado y Stock (CNBV) aprobó la semana pasada la Oferta Pública de Adquisición (OPA) lanzada por Fibra Plus para adquirir hasta el 100% de los Certificados Bursátiles Fiduciarios (CBFI) en circulación de Fibra HD.

Si bien la autorización de la CNBV no está sujeta a condición alguna, Fibra HD respondió en un comunicado enviado a la Bolsa de valores mexicana (BMV), que rechazó la oferta por considerar que el factor de cambio propuesto «no es razonable desde el punto de vista financiero».

En una entrevista con EL CEOGustavo Tomé, presidente de Fibra Plus, anunció que la OPA está vigente y en curso, e incluso, algunos accionistas de Fibra HD ya han canjeado sus certificados al valor presentado.

Las fibras no son una autoridad, no podemos aprobar o no aprobar cosas, la autoridad es la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. Independientemente de lo que digan, a día de hoy, la OPA está aprobada desde el lunes de la semana pasada y entró en vigor el martes.

Tomé enfatizó.

¿Cuál fue la oferta pública de adquisición?

Las diferencias en cuanto al factor de cambio se produjeron por las valoraciones de la operación dadas por dos firmas independientes, que cada fibra contrató, como parte de las negociaciones.

La oferta considera un valor Fibra Plus por 2.62 CBFIs Fibra HD, a quienes participen entre el 24 de septiembre y el 7 de octubre, con base en la valuación de la firma. Capital 414 así como el valor en libros de ambos emisores auditados por Deloitte.

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Los tenedores de Fibra HD tienen un período preferencial con un factor de canje de 2.60 certificados Fibra HD por cada certificado Fibra Plus, con la condición de que sean canjeados antes del 23 de septiembre.

En este sentido, Fibra HD, cuyo consejo de administración preside Javier Lomelin, argumenta que la oferta fue lanzada en circunstancias que cambiaron, las cuales no pueden ser ignoradas por la autoridad, Fibra Plus y el público inversionista, luego de considerar la valoración de la firma Vance Partners.

Dicha autorización no tiene ni tendrá efecto hasta que se realice una oferta y se consuma en un factor de canje dentro del rango considerado por Vace Partners como razonable desde el punto de vista financiero, siendo dicho rango de 1,89 a 2,33 CBFIs de Fibra HD por cada Fibra. Plus certificado

mencionado en la declaración

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Tomé respondió que la gama que presenta Fibra Plus es justa, porque Socios de Vance utilizó un modelo de valuación de flujo de efectivo, que no considera el valor de las propiedades ni las alternativas comerciales.

Este medio buscó a Fibra HD para expresar su opinión sobre el avance de la Oferta pública de adquisición, pero hasta el momento de la publicación no se obtuvo respuesta. La transacción finalizará el 7 de octubre, a menos que Fibra Plus decida extenderla, tomando las apropiaciones según corresponda.

Los accionistas celebran la integración

La autorización otorgada por el directorio de Fibra HD para que Fibra Plus pudiera adquirir más del 10% del CBFI de la empresa ocurrió en diciembre del año pasado, y posteriormente, en marzo, ambos anunciaron la posible integración.

El 7 de septiembre de este año, Fibra Plus anunció el factor de cambio de la OPA, y desde entonces sus certificados bursátiles acumulan un incremento del 21% hasta fines del lunes, a un precio de 13,81 pesos.

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Según Tomé, el repunte se atribuye a que los inversionistas consideran que Fibra Plus pagará de más por el portafolio de Fibra HD, además de que hay buenas perspectivas de integración.

«Fibra Plus incluso está ofreciendo una prima del 37% de la valuación (tomando en cuenta el precio del 10 de septiembre) en la que el mercado dice que debería estar la transacción», dijo.

Por otro lado, los certificados Fibra HD registraron una caída de 2.4% en el mismo período y cerraron la jornada de ayer a un precio de 3.65 pesos.

Nuevo enfoque

Una vez concluida la operación, Fibra Plus se concentrará en el desarrollo de inmuebles que ganaron mercado como consecuencia de la irrupción del Pandemia de COVID-19 y comenzó a desinvertir en los desarrollos más afectados.

Entre las propiedades que desarrollará se encuentran propiedades de fabricación orientadas a la exportación, centros logísticos, centros comerciales anclados de autoservicio, oficinas clase A, viviendas de alquiler, así como proyectos de uso mixto con entretenimiento. Si bien dejará de centrarse en oficinas de clase B, centros comerciales de moda y hoteles urbanos.

La consolidación de esta fusión representaría 589.365 metros cuadrados de superficie bruta rentable, siendo 32% industrial, 39% comercial, 17% oficinas, 5% vivienda de alquiler y 7% educativa.

Se estima que, con la integración, el total de inmuebles llegará a 72 que estarán ubicados en 22 estados del país. Actualmente Fibra Plus está conformada por 16 proyectos, mientras que Fibra HD opera 41 desarrollos, según los últimos informes enviados a la BMV.

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