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Evergrande no tiene liquidez para pagar sus vencimientos: S&P y Moody´s


 

Analistas de las agencias calificadoras Standard & Poor’s (S&P) y Moody’s advirtieron que la constructora china Evergrande no tiene liquidez para responder a la fecha de vencimiento que tiene este jueves 23 de septiembre por 84 millones de dólares.

Los expertos de S&P explicaron que el riesgo de un shock sistémico entre los bancos chinos es limitado. Además, desde París, el economista jefe de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE), Laurence Boone, aclaró que la conexión entre los mercados financieros de China y con instituciones financieras de otras partes del mundo es más limitada que la de Estados Unidos. , Reino Unido o Europa. Por tanto, el impacto de un mayor deterioro de Evergrande con el resto del sector hipotecario o financiero tendrá que ser muy limitado, enfatizó.

En una audioconferencia, el director de Calificaciones de Instituciones Financieras de S&P, Ming Tan, destacó que «la exposición de los bancos chinos a Evergrande es bastante diversificada». Por tanto, «no hay riesgo de impacto sistémico en caso de incumplimiento».

En la misma conferencia, los analistas soberanos de S&P Kim Eng Tan y Susan Chu estimaron que la intervención del gobierno se completará solo si consideran que la quiebra amenaza la economía del país, lo que no parece ser el caso.

Además, la calificadora Moody’s también rebajó la calificación de la firma a «Caa1», que también es una nota especulativa, y enfatizó que «dada la posibilidad de incumplimiento, las perspectivas de recuperación de la deuda de los acreedores son muy limitadas».

China puede absorber el impacto

En conferencia online, el economista de la OCDE confió que las autoridades fiscales y monetarias de China tienen la capacidad de absorber la intervención si fuera el caso o el impacto de su quiebra. Y descartó un impacto sistémico del orden mundial.

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Recién el viernes pasado, el Banco Popular de China (el banco central) inyectó en el mercado de ese país el equivalente a 14.000 millones de dólares para garantizar liquidez a los participantes. Hasta ahora, las autoridades económicas de China no han proporcionado más detalles ni comentarios sobre el caso.

El director de Calificaciones Corporativas de S&P, Mathew Chow, recordó que apenas la semana pasada, la agencia rebajó la nota de Evergrande Group al peldaño más bajo de emisiones especulativas, el «CC / perspectiva negativa».

La calificación soberana de China en S&P es «A + / perspectiva estable» y en Moody’s es «A1», en ambos el indicio es de una capacidad de pago más que sobresaliente, cuyo riesgo de impago es muy limitado.

No es un Lehman chino

Si bien es algo importante y está teniendo impacto, no vemos que el caso de la inmobiliaria china Evergrande se parezca al de Lehman Brothers que desató la crisis de 2008-2009, considerada el área de estudios económicos de Citibanamex. .

En videoconferencia, Sergio Kurczyn, director de Estudios Económicos del banco, afirmó que “podemos equivocarnos”, pero que el caso Evergrande es mucho más limitado.

“Lehman Brothers tuvo muchas más ligas con el resto; su deuda superaba los 300.000 millones de dólares que le debe Evergrande ”, dijo.

Agregó que el sector inmobiliario chino también está menos expuesto a nivel internacional que Lehman Brothers, y que la mayoría de los acreedores de Evergrande son locales y, por lo tanto, están en yuanes, y hay un gran control de China.

“China permitió que esa bola que se creó creciera mucho, ciertas burbujas en el mercado hipotecario chino, pero que fuera sintético: lo vemos como importante; No ha terminado, está impactando en algo y va a impactar más en el crecimiento y algo en los mercados financieros ”, dijo.

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El economista destacó que este martes la situación fue más tranquila, pero que no necesariamente terminó, además de que no se sabe qué pasará, “pero no lo vemos como algo que se asemeje a Lehman Brothers; Lo vemos más como algo que China va a tener que afrontar poco a poco. «

Lo que sí estimó es que China enfrentará un dilema en esta situación, salve o no al gigante inmobiliario.

La perspectiva que tiene desde México el equipo de expertos de Banco Base, liderado por Gabriela Siller, es que el riesgo de incumplimiento es manejable para este año, pero la presión puede trasladarse al 2022.

«Incluso si Evergrande logró pagar los intereses que adeuda este año, el riesgo sigue siendo que en 2022, fecha de vencimiento de su próximo bono, se enfrente a una alta tasa de interés, lo que imposibilitaría la reestructuración de su deuda sin la ayuda del gobierno». «

Dijeron que el mercado mundial es sensible a noticias de este tipo tras la crisis de 2020 y temen una réplica a corto y medio plazo «al devastador terremoto que significó el año 2020». (Con información de Edgar Juárez)

ymorales@eleconomista.com.mx

 

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